您好,现在渔夫来为大家解答以上的问题。什么是利率债,什么是利率债相信很多小伙伴还不知道,现在让我们一起来看看吧!
1、从我国2008年以来的信用债历史情况来看,信用利差与基准利率的关系可以总结为如下几个特点:(一)一般情况下,信用利差和基准利率的走势是同向的也就是说,基准利率下行的牛市过程中,信用利差一般会收缩,而基准利率上行的熊市中,信用利差一般会扩大。
2、(二)当基准利率快速转向时,信用利差可能会有滞后反应其表现为信用利差短时间内与基准利率的走势相反,经过一段时间后再转为与基准利率走势同向,也就是信用利差与基准利率走势会出现短期背离。
(相关资料图)
3、(三)在不存在信用风险冲击的情况下,无论熊市还是牛市,低评级债券的表现通常比高评级要好也就是说,熊市中低评级债券收益率上行幅度通常比高等级小,而牛市中低评级债券收益率下行的幅度通常比高等级大。
4、这体现出高票息较强的防御性。
5、熊市的例子有2009年、2012年下半年,牛市的例子有2010年前8月、2012年上半年、2013年前5月。
6、我们认为形成这种规律与市场缺乏违约和金融脱媒化过程中者结构的变化有关。
7、(四)一旦出现违约担忧情绪或实质信用风险,无论基准利率走势如何,低评级信用利差和评级间利差都会扩大如果违约预期的增强叠加利率债调整和资金面紧张,其对收益率产生的负面冲击会更大。
8、历史上受到违约因素冲击的阶段主要是2008年四季度、2011年(尤其三季度)、2013年下半年和2014年上半年(尤其是超日债违约的3月)。
9、其中2008年和2014年基准利率处于牛市环境,2011年处于熊市环境。
10、违约导致的利差扩大历史上持续时间不长,但杀伤力大。
11、如果不能安全度过这些高危时期(避免大量违约并扛住流动性冲击),就无从实现低等级相对高的票息回报。
本文就为大家分享到这里,希望小伙伴们会喜欢。
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